2019-1 《非理性繁荣》
2019年开篇之作，选了一本金融界经典著作《非理性繁荣》，讲得是希勒对于股市暴涨暴跌的心理分析。正值发布大湾区发展规划纲要之际，加之媒体一窝蜂的盲目炒作，是否会出现湾区概念股的一轮“暴涨”？本人也炒股，但很少去追炒热点，不过也没什么其他买股票的经验，全凭“直觉”
关于作者
罗伯特·席勒，美国耶鲁大学教授，2013年诺贝尔经济学奖获得者，行为金融学创始人之一。
关于本书
行为金融学经典名著，为你揭秘股票市场反复暴涨暴跌背后的人类心理特质。这本书讲述了现代经济中可能存在一些为人知的泡沫，这些泡沫为人们所了解，但就像一头在房间里的大象一样，无法被人真正解决，所有人都向着泡沫顶部出发，预想自己不会成为接盘侠的各种心理和外在机制。
核心内容
导致市场陷入非理性繁荣的结构性因素是什么?
在市场的结构性因素背后，是什么样的心理因素在发挥作用?
经典语句
投资者们正在被冲动、从众行为、席间闲谈、直觉、新闻媒体，以及不甘人后等各种非理性因素所左右。
市场新时代构想并不是投资者对市场坚定了新的信心，它们只是投资者心里试图捍卫他人以及自己既有行为的本能思想。
投机性泡沫不会那么轻易破灭，事实上，它们可能会在一定程度上缩小，然后随着消息的改变，再次膨胀。
在民众中流传的研究结果，其透明度和准确性就更值得怀疑了。这种所谓的研究看来并不比预测未来严谨多少。
它们还没有完全意识到，投资者作为一个整体才是决定股市水平的因素。他们不了解其他投资者的想法和自己的想法何其相似！即使大部分机构投资者对市场所处的水平也同样摸不到头脑。简而言之，当前的股价水平在某种程度上是由自我满足的市场预测引起的，这种自我满足的预测是以大小投资者相似的预感为基础的。
利率的微小变化将不会对人们的思想产生影响，大的利率变化或许会产生影响，但随之而来的是对整个经济的毁灭性影响。实际上那些最早放弃货币保护政策的国家最早摆脱了经济萧条。
个人投资者得到的教训是，不要把大量投资退出股市投入债市，因为债券收益率也很低。
最好对住房价格下降时还能够增值的资产进行投资，因为劳动收入与房屋产权在人们的财产中占有很大的份额。
这些投资者尽管可能对资产的真实价格有所疑虑，但可能处于对其他投资者发迹的羡慕，抑或因为赌徒的兴奋感，不自觉地卷入到市场中。
一些更明白的人会从收益周期表现的整个历史预见收益的这次高增长石头即将逆转。
股票要抓住时机，而不是长线投资，可能20年的平均实际汇报率为负。
决定市场走势一些真正因素在于我们的思维。这就是所谓的动物精神。大多取决于人们自发的乐观主义精神，而非理性的预期。那些花费我们多日苦心的决定，也许大部分是一种动物精神的结果。
股票比房屋更适宜投资，投资回报率更高。住房市场的波峰平均比股票市场的波峰延迟两年出现。
2%的价格增长主要指的是考虑了质量和条件改善的住房价格增长，而不是指那些没有任何改变的陈年老房子（旧房子是否该买）。
实际上长期利率极可能终结几十年来的下行表现，随之而来的是长期债券价格的下降。